2 7 K A P I T A L A N L A G E N Bevölkerung und Urbanisierung, Klimawandel, enormer Bedarf an Wasserinfrastrukturinvestitionen in Entwicklungs-, aber auch in Industrieländern, strengere Regulierung der Wasserqualität ( per- und polyfluorierte Alkylsubstanzen (PFAS)) sowie eine durch den steigenden Wohlstand der Schwellenländer bedingte Änderung der Ernährungsprofile wie z. B. höherer Wasserbedarf pro Kopf.“ Und Jan Sobotta, Leiter Vertrieb Ausland bei Swisscanto AM Int. S.A., ergänzt, dass das Thema Wasser uns auch künftig stark umtreiben werde; „zugleich habe es innerhalb des breiten Themengebiets Nachhaltigkeit auch in den vergangenen Jahren mit die höchsten Renditen geliefert“. Vielschichtiges globales Thema Auch wenn es auf den ersten Blick so scheint, ist dieses Megathema nicht auf die Entwicklungsländer beschränkt. Sauberes, klares Wasser, Wasseraufbereitung und Wasseranalytik betreffen auch die Industrieländer. Auch dort wird dieWasserversorgung zunehmend zum Problem. In vielen westlichen Großstädten ist die Infrastruktur marode, weil notwendige Sanierungsmaßnahmen auf die lange Bank geschoben wurden. Die Folge: Das Wasserangebot kann mit der steigenden Nachfrage nicht mehr Schritt halten. Stefan Schütz, Fund Manager bei der Tareno AG, stimmt in diesen Tenor ein: „Ein interessanter Aspekt des Anlageuniversums ist, dass es sich über diverse Industriesektoren erstreckt: auf der einen Seite defensive Werte wie Wasserversorger, auf der anderen Seite sehr zyklische Werte wie beispielsweise Hersteller von Bewässerungssystemen für die Landwirtschaft. Unabhängig vom Konjunkturzyklus gibt es für uns daher immer Chancen.“ Und tatsächlich sind im Wassersegment zahlreiche Entwicklungen im Gange. Die Verbesserung von Technologien zur Steigerung der Wassereffizienz ist ein wesentliches Thema. Damit sind etwa leistungsfähigere Wasserpumpen, umweltschonende Aufbereitungsverfahren, Filtersysteme, digitale Wasserzähler oder der effiziente Transport von Wasser gemeint. Positiver Ausblick Das vergangene Jahr war für das Investitionsthema Wasser schwierig, da andere Themen das Marktgeschehen determinierten. Dies hat auch die Performance 2022 maßgeblich beeinflusst. Das Jahr 2023 startete jedoch positiv. „Unser Ausblick für 2023 ist vorsichtig optimistisch. Die Bewertungen haben sich 2022 oft mehr korrigiert als die Umsatz-/Gewinnerwartungen der Unternehmen, zumindest auf mittelfristige Sicht. Das kann vielversprechende Chancen bieten. Allerdings gilt für das Wasser-Anlageuniversum: Es ist tendenziell etwas prozyklisch mit stärkerer Outperformance in einem positiven Marktumfeld und mit Minderrendite in einem negativen Marktumfeld“, bemerkt Dieter Küffer, Senior Portfolio Manager des RobecoSAM Sustainable Water Fund. Es verwundert kaum, dass auch die Investmentbranche das Thema Wasser für sich entdeckt hat. Wasserfonds oder ETFs sind Investmentvehikel, auf die der Berater zurückgreifen kann. Gleichwohl sind Wasserfonds Themenfonds und eignen sich, so DWS-Experte Kessidis, insbesondere zur weiteren Diversifikation eines breiten Portfolios. Das Angebot an aktiv und passiv gemanagten Fonds ist vielleicht überschaubar, sollte aber nicht an der Relevanz des Megathemas rütteln. Bei den regionalen Schwerpunkten setzen die Anbieter in erster Linie auf die USA. Unternehmen aus Nordamerika machen beim Pictet Water, dem Schwergewicht in der Fondskategorie, rund 68 Prozent aus, bei RobecoSAM ca. 63 Prozent. Christian Köpp, Gesellschafter und Prokurist bei Oberbanscheidt & Cie., fasst zusammen: „Ebenfalls ist für europäische Anleger zu berücksichtigen, dass viele Unternehmen aus der Branche aus den USA kommen und Anlagen somit häufig auch mit einem Währungsrisiko einhergehen.“ Fazit Wasser ist und bleibt ein Megathema. Das blaue Nass ist eine endliche und kostbare Ressource. Vor allem die Versorgung mit sauberem Trinkwasser ist eine der großen Herausforderungen der nächsten Jahrzehnte. Ob Wasserinfrastruktur, Trinkwasser oder Wasseraufbereitungsanlagen – das Spektrum der Wasserinvestitionen ist vielfältig. Die Aussichten für die Zukunft sind durchaus optimistisch, wenn auch mit einer höheren Volatilität verbunden. 32 % 69 % 99,9 % © Cozine – stock.adobe.com Kennzahlen - Wasserversorgung Anteil der Bevölkerung in Afrika mit Zugang zu sicheren Trinkwasserquellen Anteil der Schulen weltweit mit Zugang zu sauberem Wasser Luxemburg ist 2020 das Land mit dem höchsten Anschlussgrad an die öffentliche Wasserversorgung Quelle: https: //de.statista.com/themen/3435/ressource-wasser/#statisticChapter
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