Orientierung in bewegten Zeiten INSIDE INVESTMENT
2 I N H A L T 07 Thematisches Investieren Mega, diese Trends 10 Nachhaltige Infrastruktur am Beginn eines starken Wachstumszyklus? 13 Anlagekosmos mit langfristig guten Chancen 16 DJE – Zins & Dividende Der Name ist Programm 19 Auf der Suche nach „Rohdiamanten“ mit aktivem Research 22 Eine Fondsikone feierte 20. Geburtstag Happy Birthday, DWS Top Dividende! 25 Mit dem Ethna-Defensiv auf der Suche nach Chancen 28 Asien: Chancen ausschöpfen, Risiken meiden Wachstumspotenzial nutzen und zugleich Nachhaltigkeitsrisiken im Blick behalten 31 Flexibel in Wachstumsmärkte investieren Der DUI Wertefinder der Frankfurter Vermögen AG 34 5 Mythen über Dividendeninvestments Defensive Ertragskraft nutzen 37 „Aus Informationsineffizienzen Renditechancen generieren“ 40 Chancen in der Krise sehen Stabilität, die Stärke verleiht 43 Höheres Zinsniveau Welchen Einfluss haben die Marktzinsen auf die Aktienmärkte? 46 Nordics: Portfolio-Stabilisator für die Krise 49 Prima – Global Challenges: Der Aktienfonds für eine nachhaltige Welt 52 Nachhaltig Investieren in die Energien der Zukunft 55 Swisscanto-Wasserfonds investiert gut diversifiziert und nachhaltig in Wasseraktien 04 Wasserknappheit AB Sustainable Global Thematic Portfolio 03 Editorial 58 Zu guter Letzt 59 Impressum
3 E D I T O R I A L Dr. Frank Ulbricht Vorstand BCA AG und Vorstandsvorsitzender BfV Bank für Vermögen AG nun ist es amtlich: Auch für Finanzanlagenvermittler gilt seit wenigen Wochen die Pflicht zur Abfrage von Nachhaltigkeitspräferenzen. Wie Versicherungsmakler, die bereits seit August 2022 dieser Pflicht unterliegen, müssen damit auch die sog. § 34f-Vermittler ihre Kunden nach deren Nachhaltigkeitspräferenzen befragen. Für die Geschäftspartner der BCA stellt das Thema ohnehin keine Hürde dar. So sind wir schon lange „ESG-ready“ und die Erfassung der Nachhaltigkeitspräferenzen ist mit unserer Beratersoftware DIVA intuitiv und einfach zu handhaben. Damit wird die Abfrage von Nachhaltigkeitspräferenzen künftig zum Beratungsalltag in der Anlageberatung in Deutschland und Europa gehören. Der europäische Gesetzgeber hat dem Kapitalmarkt und den Finanzdienstleistern einen klaren Auftrag erteilt: die zukünftigen Geldströme in verantwortungsvolle und nachhaltige Investments zu lenken. Passend zum Thema hat die EU bereits vor rund acht Jahren die sog. European Long-Term Investment Funds, kurz ELTIFs, für ein nachhaltiges und integratives Wachstum in Europa eingeführt. In den ersten Jahren noch mit überschaubarer Nachfrage, erfreuen sich die Produktlösungen mittlerweile einer sehr guten Resonanz. Mehr noch: Das EU-Parlament hat mit seiner kürzlich verabschiedeten ELTIF-Verordnung für signifikante Verbesserungen des Produkts gesorgt: So öffnet sich die Anlage durch den Wegfall der Mindestanlagesumme von 10.000 Euro künftig auch für Kleinanleger, die bislang kaum Zugang zu privaten Märkten hatten. Hier sehen wir einen großen Wachstumstreiber. Mehr zu unserer Position lesen Sie ab Seite 58. Grundsätzlich geht es bei der Suche nach geeigneten Investments darum, Gewinner und Verlierer bestimmter Trends zu identifizieren. Diversifikation ist dabei ein zentrales Element. Neben globalen Nachhaltigkeitsansätzen lassen sich weitere spannende Treiber im Markt finden: Ein möglicher ist bspw. der Technologiesektor und das Thema künstliche Intelligenz. Angesichts der aktuellen Entwicklungen ist zu erwarten, dass schon bald zahlreiche neue Tools und Unternehmen entstehen, die zu Wachstumsimpulsen im Markt beitragen können. Auch die Transformation der Wirtschaft, der Gesundheitssektor und die weltweite Nachfrage nach Rohstoffen bieten Chancen für Investoren – sowohl bei der Förderung als auch bei der Produktion und Lagerung. In der diesjährigen Jahresausgabe von INSIDE INVESTMENT erfahren Sie, welche neuen Ansätze die teilnehmenden Fondsgesellschaften verfolgen. Darüber hinaus erläutern die Experten, wie sie die Marktbedingungen einschätzen und welche Trends, Strategien und Bewertungen sich daraus ableiten lassen. Im Ergebnis erhalten Sie durch unsere Sonderpublikation und dank der teilnehmenden Gesellschaften wichtige Impulse für Ihre Beratungsarbeit. Sprechen Sie uns an, wenn wir Sie darüber hinaus unterstützen können! Nun aber viel Spaß bei der Lektüre von INSIDE INVESTMENT Ihr Frank Ulbricht Lieber Leserin, lieber Leser,
4 Die Welt hat ein ernstes Liquiditätsproblem – und das liegt nicht an den Finanzmärkten. Nach Angaben der Weltbank haben etwa zwei Mrd. Menschen auf der Welt keinen Zugang zu sauberem Trinkwasser, während 3,6 Mrd. Menschen keinen Zugang zu sicheren sanitären Einrichtungen haben. Umfangreiche Infrastrukturverbesserungen und Produkte zur Verringerung des Wasserstresses sind dringend erforderlich. Wachsender Durst bei schwindendem Angebot Klimawandel, Bevölkerungswachstum und Verstädterung verschärfen die Herausforderungen. In allen Schwellenländern ist die Wasserknappheit eine allgegenwärtige Geißel. In Somalia führte eine regionale Dürre im vergangenen Jahr nach Angaben der Weltgesundheitsorganisation zu schätzungsweise 43.000 Todesfällen. In Argentinien wirkt sich eine verheerende Dürre negativ auf das Wirtschaftswachstum aus. Der Internationale Währungsfonds senkte kürzlich seine Schätzung für das BIP-Wachstum 2023 von 2,0 Prozent auf 0,2 Prozent. In Asien lebt etwa eine Mrd. Menschen in Gebieten mit großer Wasserknappheit und einem Bruttoinlandsprodukt (BIP) von 2 Bio. US-Dollar. In den USA ist der Pegel des Colorado River drastisch gesunken, was die Wasserversorgung von Millionen von Menschen bedroht. Die Einwohner von Rio Verde Foothills in Arizona gehören zu den jüngsten Opfern des ausgetrockneten Südwestens, da die Kommune im Januar von der Versorgung des benachbarten Scottsdale abgeschnitten wurde. Auch Unternehmen brauchen Wasser. In Europa hat ein trockener Sommer, gefolgt von einer winterlichen Dürre, die Seen und Flüsse entleert. Niedrige Wasserstände drosselten die französische Atomstromproduktion (die für 70 Prozent der Elektrizität des Landes verantwortlich ist ) und die norwegische Wasserkraftproduktion (90 Prozent der Elektrizität des Landes). In Deutschland unterbricht der niedrige Wasserstand des Rheins eine wichtige Schifffahrtsroute. Superzyklus bei den Wasserwirtschaftsausgaben steht bevor Seit Jahrzehnten wird weltweit viel zu wenig in die Wasserinfrastruktur investiert. In vielen Industrieländern sind die Rohrleitungssysteme veraltet und marode, während es in Schwellenländern an Transport- und Aufbereitungssystemen fehlt. In den USA bspw. belaufen sich die jährlichen Ausgaben für die Wasserinfrastruktur auf rund 50 Mrd. US-Dollar, während der tatsächliche Investitionsbedarf laut Studien von McKinsey und anderen bei über 100 Mrd. USDollar liegt – eine gewaltige Lücke. Wir glauben, dass die Investitionen in Wasserlösungen in den kommenden Jahren erheblich zunehmen werden. Dazu wird eine Kombination aus staatlichen Programmen, erhöhten privaten Kapitalinvestitionen und neuen, innovativen technologischen Lösungen beitragen. Eine Erhöhung der staatlichen Unterstützung kann dazu beitragen, die bisher relativ geringen Ausgaben für die Verfolgung des UN-Ziels für nachhaltige Entwicklung (SDG) 6 zu senken (s. Abbildung). Philanthropie und staatliche Ausgaben sind zwar wichtig für die Erreichung der SDGs, aber wir glauben, dass der Privatsektor – und Anleger – eine führende Rolle spielen muss. Wichtige Wasserlösungen: von der Abwasseraufbereitung bis zur Entsalzung Da veränderte Niederschlagsmuster die Felder bedrohen, brauchen Landwirte intelligentere Bewässerungsmaschinen. Sprinkler- und Tröpfchen- © ChaoticDesignStudio – stock.adobe.com Dieser globale Aktien-Nachhaltigkeitsfonds von AllianceBernstein (AB) investiert in Unterehmen, deren Produkte, Dienstleistungen und Geschäftsgebaren im Großen und Ganzen mit den Zielen der Vereinten Nationen für nachhaltige Entwicklung wie Gesundheit, Klima oder Chancengleichheit in Einklang stehen. Fondsmanager Dan Roarty befasst sich aktuell verstärkt mit dem Thema Wasserknappheit und den damit verbundenen Risiken und Chancen. WASSERKNAPPHEIT Nachhaltig orientierte Anleger adressieren die wachsende Bedrohung in vielen Weltregionen AB Sustainable Global Thematic Portfolio A L L I A N C E B E R N S T E I N M A R K E T I N G I N F O R M A T I O N
5 A L L I A N C E B E R N S T E I N M A R K E T I N G I N F O R M A T I O N bewässerungssysteme profitieren von neuen Technologien, die die Wasserverschwendung reduzieren und die Produktivität verbessern. Mithilfe von staatlichen Subventionen, unterstützenden Maßnahmen und Innovationen wird der Markt laut dem Marktforschungsunternehmen Mordor Intelligence bis 2030 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 9,5 Prozent aufweisen. Die USA sind der am schnellsten wachsende Markt für Bewässerungsmaschinen. Das Unternehmen Lindsay aus Nebraska vertreibt ein automatisiertes Bewässerungssystem, mit dem die Kunden im Jahr 2021 mehr als 620 Mrd. Liter Wasser sparen konnten. Abwasser ist ein weiterer wichtiger Bestandteil der Wassernachhaltigkeit. Die Aufbereitung und die Wiederverwendung von Abwasser – für die Landwirtschaft, die Industrie und Anwendungen außerhalb des Trinkwassers wie die Straßenreinigung – sind tatsächlich eine riesige Chance. Die UNO schätzt, dass 80 Prozent des weltweiten Abwassers nicht wiederverwendet werden, und in vielen Schwellenländern wird es mit verheerenden Folgen direkt in die Umwelt geleitet. Die Aufbereitung von Abwasser ist ein wachsendes Geschäft. Einige Länder haben die Nase vorn, darunter Singapur, wo das recycelte Abwasser inzwischen 40 Prozent des Bedarfs des Landes deckt. Israel verwendet 90 Prozent seines Abwassers wieder und deckt damit ein Viertel des Wasserbedarfs des Landes in einer Region, in der es mehrere Monate im Jahr nicht regnet. Heißere Wüsten und häufigere Dürreperioden lassen die Süßwasserquellen schrumpfen. Entsalzungstechnologien sind ein wirksames Mittel, um die Versorgung zu verbessern, und sie sind dank erheblicher Verbesserungen bei Drucktauschern und Umkehrosmosefiltration wesentlich wirtschaftlicher und weniger energieintensiv geworden. Riesige Entsalzungsanlagen sind im Nahen Osten bereits weitverbreitet, und neue, große Initiativen in Ländern wie Indien geben Hoffnung für die durstige Bevölkerung. Der Entsalzungsmarkt, dessen Wert für 2022 auf 15,5 Mrd. US-Dollar geschätzt wird, soll bis 2030 jährlich um 9,4 Prozent wachsen. Einige diversifizierte Wasserunternehmen befassen sich mit mehreren Problemen. Das US-Unternehmen Xylem etwa bietet Ausrüstung und Dienstleistungen für Transport, Aufbereitung, Prüfung, Nutzungseffizienz, Wiederverwendung und Entsalzung an. Wachstumspotenzial aufdrehen Was macht ein attraktives Unternehmen für Wasserlösungen aus? Wie in jeder Branche können führende Technologien und Produkte helfen, Wettbewerbsvorteile zu sichern. Die Produkte müssen äußerst zuverlässig sein, denn Trinkwasser, Abwasseraufbereitung und Wasser für die Landwirtschaft sind kritische Dienstleistungen, bei denen die Produktsicherheit an erster Stelle steht. Oft ziehen es die Kunden vor, langfristig bei Technologien und Produkten zu bleiben, anstatt wegen kurzfristiger Kostenvorteile den Anbieter zu wechseln. Folglich erfordern solide Geschäftsmodelle enge Beziehungen zu den Kunden, von Versorgungsunternehmen über Industrieunternehmen bis hin zu Landwirten. Aktienanleger werden feststellen, dass Wasserlösungen attraktive Wachstumschancen in einem Bereich bieten, der möglicherweise von profilierteren, auf das Klima ausgerichteten Unternehmen überschattet wird. Aber so wie die Hausinstallation für das moderne Leben unverzichtbar ist, so sind auch Unternehmen, die dazu beitragen, dass die Wasserhähne in der Welt fließen, ein wesentlicher Faktor für eine nachhaltigere Zukunft. Anleger, die innovative Anbieter von Wasserlösungen finden, werden in der Lage sein, langfristiges Wachstumspotenzial zu nutzen, das wirtschaftlichen Schwächen standhalten sollte, während sie gleichzeitig ein grundlegendes Problem angehen, mit dem die Menschheit in Industrie- und Schwellenländern gleichermaßen konfrontiert ist. Dies ist eine Marketingmitteilung. Nur für professionelle Anleger. Der Wert einer Anlage kann sowohl steigen als auch fallen, und die Anleger erhalten möglicherweise nicht den vollen Betrag zurück, den sie investiert haben. Das Kapital ist einem Risiko ausgesetzt. Die hierin zum Ausdruck gebrachten Ansichten stellen weder Research noch Anlageberatung oder Handelsempfehlungen dar, geben nicht unbedingt die Ansichten aller AB-Portfoliomanagement-Teams wieder und sind veränderlich. Verweise auf bestimmte Wertpapiere erfolgen ausschließlich im Zusammenhang mit dieser Analyse und sind nicht als Empfehlungen von AllianceBernstein zu verstehen. Vor einer Anlage sollten Anleger den vollständigen Fondsprospekt zusammen mit dem KID des Fonds und den letzten Jahresberichten lesen. Exemplare dieser Dokumente, einschließlich des letzten Jahresberichts und, falls danach herausgegeben, des letzten Halbjahresberichts, sind kostenlos bei AllianceBernstein (Luxembourg) S.à r.l. unter www.alliancebernstein.com oder www.eifs.lu/alliancebernstein erhältlich oder können in gedruckter Form bei der örtlichen Vertriebsstelle in den Ländern, in denen die Fonds zum Vertrieb zugelassen sind, angefordert werden. Markus Novak Director AllianceBernstein (Luxembourg) S.à r.l., Niederlassung München Erika-Mann-Str. 9 80636 München Markus.Novak@AllianceBernstein.com Telefon: +49 89 255400
Roboter, die Operationen durchführen. Maßgeschneiderte Medikamente. Ärzte, die Patienten über große Entfernungen hinweg behandeln. Der Wandel des Gesundheitswesens schafft spannende Anlagechancen. Doch was braucht man, um erfolgreich in Gesundheitsaktien zu investieren? Sie müssen kein Spitzenwissenschaftler sein und auch keine BlockbusterMedikamente vorhersagen. Suchen Sie stattdessen nach qualitativ hochwertigen Unternehmen mit nachgewiesenen Lösungen für wachsende Märkte. Das AB International Health Care Portfolio bietet genau das. Wir durchforsten den Globus nach Unternehmen mit neuen Technologien, Behandlungen und Techniken für die sich entwickelnden Bedürfnisse von Patienten und Gesundheitssystemen im 21. Jahrhundert. Investments in Unternehmen, welche die Welt der Medizin Schritt für Schritt verändern, können das attraktive langfristige Ertragspotenzial der Zukunft des Gesundheitswesens nutzen. Mehr erfahren: alliancebernstein.com/advisor/de Investieren Sie in Ihre Zukunft AB International Health Care Portfolio Dies ist eineMarketing-Anzeige. Nur für professionelleAnleger. DieWertentwicklung in derVergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Der Wert einer Anlage kann sowohl steigen als auch fallen. Unter Umständen erhalten Anleger ihr eingesetztes Kapital nicht vollständig zurück. Diese Information stammt von AllianceBernstein (Luxembourg) S.à r.l. Société à responsabilité limitée, R.C.S. Luxembourg B 34 305, 2-4, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg. Zugelassen in Luxemburg und reguliert durch die Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). ICMA2022123 M A R K E T I N G A N Z E I G E
7 A L L I A N Z G L O B A L I N V E S T O R S M A R K E T I N G I N F O R M A T I O N Die Zukunft? Kennt niemand – wohl aber die Megatrends, die diese Zukunft prägen können. Sie sind so etwas wie dauerhafter Rückenwind für Wirtschaft und Gesellschaft mit dem Kurs Richtung Zukunft: heute eine neue Idee, übermorgen ein frischer Ansatz, eine leistungsfähigere Technologie, eine neue Industrie. Daher sind sie auch ein Thema für Anleger. Schon 1982 lieferte der inzwischen verstorbene Zukunftsforscher John Naisbitt im gleichnamigen Buch eine Definition der Megatrends: „Megatrends sind gewaltige Verschiebungen, die unsere Gesellschaften wirklich verändern.“1 Seit 1982 hat sich viel getan, doch die Thematik ist so aktuell wie damals. Vor allem eines ist seitdem deutlich geworden: Megatrends sind kein abstraktes Konstrukt, sondern konkrete Realität. Sei es etwa die Digitalisierung, die Verstädterung, der demografische Wandel oder die Wasserknappheit – diese Trends beeinflussen den Alltag schon jetzt und werden ihn zunehmend prägen. Eben ein unumkehrbarer Treiber mit hoher Relevanz. Große Trends greifbar machen Ein Anlagethema, gewiss. Weil der Begriff des Megatrends allerdings so grobkörnig ist, müssen zuvor Hausaufgaben erledigt werden, um ein klares Bild zu erhalten. Dazu gehört, die „Scheintrend-Spreu“ vom „TrendWeizen“ zu trennen und jene Trends herauszuarbeiten, die wirklich dauerhaft ihr Potenzial entfalten. Und zu fragen, wie diese Trends auch für Anleger umsetzbar sind. Möglich für jedermann machen das Fonds wie der Allianz Thematica. Dessen Manager Andreas Fruschki spürt den Megatrends nach und formt daraus ein Aktienportfolio. Zu den Großthemen zählen für ihn Digitalisierung und Gesundheitstechnologie, aber auch sauberes Wasser oder Energie der Zukunft. Es geht also darum, aus den großen Megatrends kleinere Facetten herauszufiltern, in die sich gut investieren lässt. Dazu werden im ersten Schritt die Megatrends auf einzelne Themen heruntergebrochen. Beispiele für die Trends gefällig? Die Urbanisierung etwa beschreibt die stetig steigende Strahlkraft der Agglomerationszentren weltweit. Die Folgen dieses Trends liegen auf der Hand: Er erhöht den Bedarf nach bezahlbarem Wohnraum, intelligenten Verkehrsleitsystemen oder auch hochqualitativer Infrastruktur. Ein anderes Beispiel ist die Ressourcenknappheit. Versorgungsengpässe also, die sich aufgrund von Bevölkerungswachstum, Industrialisierung, dem steigenden Lebensstandard und einer starken Beanspruchung der Umwelt prognostizieren lassen. Der vermutlich bekannteste Megatrend ist die technologische Innovation. Sei es das Feld der künstlichen Intelligenz, Big Data oder Robotik – diese Neuerungen haben ihrerseits viele neuartige Anwendungsmöglichkeiten. Sie können z. B. die Landwirtschaft effizienter machen oder kräftezehrende und gesundheitsschädliche Arbeit vereinfachen. Ein weiterer Klassiker ist der demografische Wandel. Die Weltbevölkerung wird Schätzungen zufolge bis zum Jahr 2100 von derzeit 7,9 auf etwa 11 Mrd. Menschen wachsen.2 „Gleichzeitig nimmt dank medizinischen Fortschritts die durchschnittliche Lebenserwartung zu“, sagt Fruschki. „Beides bringt spezifische und teilweise unterschiedliche Herausforderungen mit sich.“ Die wichtigste Entscheidungsebene ist zunächst einmal die Auswahl der richtigen Themen. „Das hat bisher © m.mphoto – stock.adobe.com Bestimmte Trends haben so viel Wucht, dass sie Gesellschaft und Wirtschaft langfristig umwälzen. Eine machtvolle Vielfalt, die auch Investmentchancen bietet. MEGA, DIESE TRENDS 1 Aus Politik und Zeitgeschichte (bpb), „Der Horizont reicht meist nur bis zum nächsten Wahltag (…)“, Juli 2015 Link: Megatrends? (bpb.de) 2 Bundeszentrale für politische Bildung, „Weltbevölkerung (…)“, April 2022; Link: Weltbevölkerung – stoppt der Anstieg bei 11 Milliarden? | Demografischer Wandel | bpb.de Thematisches Investieren
auch gut funktioniert“, so Fruschki. „Die allermeisten Themen im Portfolio haben im Zeitablauf einen positiven Beitrag zur Performance geliefert.“ Die Auswahl und die Zusammensetzung dieser Themen werden fortlaufend überprüft und entsprechend angepasst. Neue Themen können so beigemischt und solche, die ihren Zenit vielleicht überschritten haben, links liegen gelassen werden. Auch sind die Themen nicht auf bestimmte Branchen, Regionen oder Höhen der Marktkapitalisierung beschränkt. Vielmehr geht es darum, die Gewinner und Verlierer bestimmter Trends zu identifizieren. Dass Diversifikation zu diesem Ansatz dazugehört wie Disruption zum Silicon Valley, dürfte auf der Hand liegen. Dazu gehört auch, dass das Management für das Portfolio gezielt Themen auswählt, die aus unterschiedlichen Gründen wachsen. Auf diese Weise wird auch das Risikoprofil des Fonds gesteuert.3 Themen auf Investmentmöglichkeiten abklopfen Diese Themen wiederum gilt es in konkrete Anlageideen umzusetzen. Oberste Priorität hat dabei der langfristige Kapitalaufbau. Für Anleger bedeutet das: Fruschki geht keine zugespitzten Wetten ein, sondern setzt auf ein breit gestreutes Portfolio von rund 200 Aktien. Durch die vergleichsweise hohe Anzahl und die damit einhergehende breite Streuung will Fruschki das Einzeltitelrisiko senken. Was für Unternehmen ihren Weg ins Portfolio finden? Fondsmanager Fruschki erklärt: „Wir setzen auf ‚Pure Plays‘, also eher Unternehmen der zweiten oder gar dritten Reihe, die wirklich überwiegend von einem Thema profitieren und langfristig bessere Chancen bieten als die bekannten Megacaps, die viele Anleger ja auch ohnehin schon im Portfolio haben.“ Um den gesamten Prozess an einem Beispiel zu zeigen: Einer der Megatrends ist der demografische Wandel. Ein großes Wort, aber zu vage und zu langfristig für die kleinteilige Arbeit des Investierens. Deswegen wird er in unterschiedliche Themen heruntergebrochen, etwa die Haustierökonomie. Was dahinter steckt? Ein durch die alternde Gesellschaft verändertes Konsumverhalten, etwa hin zu mehr Haustieren.4 Das gilt auch auf der Zeitschiene: Während Megatrends eine Zeitspanne von 20 bis 100 Jahren umfassen, spannen sich Themen eher über fünf bis 20 Jahre. Noch granularer wird es auf der folgenden Stufe, in der es um investierbare Topics geht – etwa Versicherungen für Haustiere oder Nahrungsmittelhersteller. Wenn man so will, handelt es sich bei den Topics um die zweite Ableitung der Megatrends. Topics umfassen einen Zeitrahmen von zwei bis fünf Jahren. Zuletzt folgt der Blick auf Einzelunternehmen – nämlich auf jene Firmen, die von diesen Trends profitieren könnten. Mit diesem Vorgehen werden aus sperrigen Megatrends gut zu handhabende Anlageideen. Auf Megatrends zu setzen, muss nicht zulasten der Nachhaltigkeit gehen. Für Fruschki ist klar: „Wir setzen den Hebel dort an, wo wir am meisten bewegen können, und sprechen mit den Portfolio-Unternehmen mit den höchsten CO2Emissionen. Es werden konkrete Maßnahmen und konkrete Ziele zur Reduktion der CO2-Emission besprochen und im Zeitablauf verfolgt. Unternehmen, die nicht offen für einen solchen Dialog sind, disqualifizieren sich unter Umständen für das Portfolio.“ Die Zukunft? Kennt niemand. Aber mit Megatrends lässt sich in diese Zukunft investieren. 8 A L L I A N Z G L O B A L I N V E S T O R S M A R K E T I N G I N F O R M A T I O N Andreas Fruschki Head of Thematic Equity Allianz Global Investors GmbH Bockenheimer Landstraße 42–44 60323 Frankfurt am Main E-Mail: info@allianzgi.de Telefon: +49 69 24431-140 Disclaimer: Dies ist eine Marketingmitteilung. Bitte lesen Sie den Verkaufsprospekt und das Basisinformationsblatt des Fonds, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen. Investieren birgt Risiken. Der Wert einer Anlage und Erträge daraus können sinken oder steigen. Investoren erhalten den investierten Betrag gegebenenfalls nicht in voller Höhe zurück. Allianz Thematica ist ein Teilfonds des Allianz Global Investors Fund SICAV, einer nach luxemburgischem Recht gegründeten offenen Anlagegesellschaft mit variablem Kapital. Der Wert von Anteilen an Anteilsklassen des Teilfonds, die nicht auf die Basiswährung lauten, kann einer erheblich erhöhten Volatilität unterliegen. Die Volatilität anderer Anteilsklassen kann sich hiervon unterscheiden. Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige Renditen schließen. Investmentfonds sind möglicherweise nicht in allen Ländern oder nur für bestimmte Anlegerkategorien zum Erwerb verfügbar. Tagesaktuelle Fondspreise, Verkaufsprospekte, Gründungsunterlagen, aktuelle Halbjahres- und Jahresberichte und wesentliche Anlegerinformationen in deutscher Sprache sind kostenlos beim Herausgeber postalisch oder als Download unter der Adresse regulatory.allianzgi.com erhältlich. Bitte lesen Sie diese allein verbindlichen Unterlagen sorgfältig vor einer Anlageentscheidung. Dies ist eine Marketingmitteilung, herausgegeben von Allianz Global Investors GmbH, www.allianzgi.de, einer Kapitalverwaltungsgesellschaft mit beschränkter Haftung, gegründet in Deutschland; Sitz: Bockenheimer Landstr. 42–44, 60323 Frankfurt/M., Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt/M., HRB 9340; zugelassen von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (www.bafin.de). Die Zusammenfassung der Anlegerrechte ist auf Englisch, Französisch, Deutsch, Italienisch und Spanisch unter https: //regulatory.allianzgi.com/en/investors-rights verfügbar. 04/2023 #2854600 3 Fundview, „Andreas Fruschki setzt mit Milliardenfonds auf neue Themenfelder“, Juni 2022; Fruschki setzt mit Milliardenfonds auf neue Themenfelder (fundview.de) 4 Allianz Global Investors, „Tierliebe mit Wachstumspotenzial“, Juni 2022; Link: Allianz Pet and Animal Wellbeing (allianzgi.com); Fortune Business Insights, „Animal Nutrition (…)”, 2021; Link: Pet Food Market Size, Industry Growth, Global Trends, Analysis, 2030 (fortunebusinessinsights.com)
von morgen investieren In die Welt ALLIANZ THEMATICA WKN A2AQF1 Dies ist eine Marketing-Anzeige. Bitte lesen Sie den Prospekt des Fonds und das Basisinformationsblatt, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. | Investieren birgt Risiken. Der Wert einer Anlage und Erträge daraus können sinken oder steigen. Investoren erhalten den investierten Betrag gegebenenfalls nicht in voller Höhe zurück. Ein Ranking, Rating oder eine Auszeichnung ist kein Indikator für die künftige Entwicklung und unterliegt Veränderungen im Laufe der Zeit. Allianz Thematica ist ein Teilfonds des Allianz Global Investors Fund SICAV, einer nach luxemburgischem Recht gegründeten offenen Anlagegesellschaft mit variablem Kapital. Der Wert von Anteilen an Anteilklassen des Teilfonds, die nicht auf die Basiswährung lauten, kann einer erheblich erhöhten Volatilität unterliegen. Die Volatilität anderer Anteilklassen kann sich hiervon unterscheiden. Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige Renditen schließen. Investmentfonds sind möglicherweise nicht in allen Ländern oder nur für bestimmte Anlegerkategorien zum Erwerb verfügbar. Tagesaktuelle Fondspreise, Verkaufsprospekte, Gründungsunterlagen, aktuelle Halbjahres- und Jahresberichte und wesentliche Basisinformationsblätter in deutscher Sprache sind kostenlos beim Herausgeber postalisch oder als Download unter der Adresse regulatory.allianzgi.com erhältlich. Bitte lesen Sie diese alleinverbindlichen Unterlagen sorgfältig vor einer Anlageentscheidung. Dies ist eine Marketingmitteilung herausgegeben von Allianz Global Investors GmbH, www.allianzgi.de, eine Kapitalverwaltungsgesellschaft mit beschränkter Haftung, gegründet in Deutschland; Sitz: Bockenheimer Landstr. 42–44, 60323 Frankfurt/M., Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt/M., HRB 9340; zugelassen von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (www.bafin.de). Die Zusammenfassung der Anlegerrechte ist auf Englisch, Französisch, Deutsch, Italienisch und Spanisch unter https://regulatory.allianzgi.com/en/investors-rights verfügbar. Quelle: Allianz Global Investors. Stand: 02/2023. #2738118 M A R K E T I N G A N Z E I G E
1 0 A M U N D I M A R K E T I N G I N F O R M A T I O N © SBH – stock.adobe.com NACHHALTIGE INFRASTRUKTUR AM BEGINN EINES STARKEN WACHSTUMSZYKLUS? Nachhaltige Infrastruktur – warum gerade jetzt? Regierungen weltweit haben immense Konjunktur- und Infrastrukturpakete verabschiedet, um u. a. die Folgen der Corona-Pandemie abzumildern. Substanzielle Mittel fließen davon in den Klimaschutz und damit verbundene Infrastrukturmaßnahmen. Das US-Infrastrukturpaket mit Fokus auf eine nachhaltige Komponente, der Green Deal der EU und Chinas Versprechen zur Klimaneutralität bis 2060 sowie der Inflation Reduction Act der USA sind nur einige prominente Beispiele. Allein in der Wasserwirtschaft wird der Investitionsbedarf auf etwa 13,7 Bio. US-Dollar1 geschätzt, um Zukunftstechnologien für eine nachhaltige Wirtschaft zu entwickeln. Speziell in Deutschland forciert die neue Bundesregierung den Ausbau erneuerbarer Energien massiv. Experten sind sich einig: Die Energiewende ist vor allem eine Infrastrukturaufgabe. Wer die nachhaltige Transformation unserer Wirtschaft und Gesellschaft gezielt unterstützen will, der muss auch den Begriff der Infrastruktur neu denken. Die nachhaltige Transformation der Wirtschaft ist nicht aufzuhalten – und erfordert letztlich völlig neue Arten der Infrastruktur. Hinzu kommt, dass der Krieg zwischen Russland und der Ukraine zusätzlichen Druck auf die westlichen Volkswirtschaften ausübt, ihre Abhängigkeit von fossilen Brennstoffen rasch zu reduzieren. Herkömmliche Energiequellen wie Atomkraft und Kohle werden nach und nach um erneuerbare Energien ergänzt oder sogar durch sie ersetzt. Dazu zählen bspw. Solaranlagen oder Wind- und Wasserkraftwerke. Dies dürfte unweigerlich zu einem starken Ausbau von Stromtrassen führen. Zudem besteht gerade in den westlichen Industrieländern ein immenser Nachholbedarf bei der Erneuerung und dem Ausbau der bestehenden Infrastruktur. Die Infrastruktur steht weltweit vor ganz neuen Herausforderungen. Es braucht nachhaltige Infrastrukturlösungen, neue Ideen und zukunftsfähige Konzepte. Für Investoren eröffnen sich hier eine Reihe von interessanten Chancen. Viele Kapitalanleger sind auf der Suche nach aussichtsreichen Investmentmöglichkeiten – aber auch nach Diversifikation, Inflationsschutz oder mehr Nachhaltigkeit. Die Spezialisten von KBI haben über 20 Jahre Erfahrung im Bereich natürliche Ressourcen. Sie interpretieren Infrastruktur deshalb bewusst anders, nachhaltig und somit zukunftsgerichtet. KBI ist eine Tochtergesellschaft von Amundi. Globaler Aktienfonds für nachhaltige Infrastruktur Der nachhaltige globale Aktienfonds KBI Global Sustainable Infrastructure Fund (WKN: A2P220) kombiniert
1 1 A M U N D I M A R K E T I N G I N F O R M A T I O N Alexander Koch Head of Third Party Distribution Amundi Deutschland GmbH Taunusanlage 18 60325 Frankfurt am Main E-Mail: alexander.koch@amundi.com Telefon: +49 171 4818696 die beiden wichtigen Zukunftsthemen „Infrastruktur“ und „Nachhaltigkeit“. Das Fondsmanagement konzentriert sich auf Unternehmen, die Lösungen für die Ressourcenknappheit von Wasser und Nahrungsmitteln (Lagerung und Transport ) sowie den Ausbau von sauberer Energie und digitaler Infrastruktur anbieten . Infrastruktur neu denken Wasseraufbereitung und -versorgung, saubere Energie, intelligente Stromnetze, Recycling oder Lebensmittelversorgung sind Branchen, die sich im Portfolio des KBI Global Sustainable Infrastructure Fund wiederfinden. Der Fonds setzt auf Unternehmen mit langfristigen – häufig staatlich geförderten – Verträgen. Dazu zählen bspw. Unternehmen, die führend in den Bereichen Wasser-, Strom- und Abfallwirtschaft sind, aber auch führende Betreiber von Anlagen für erneuerbare Energien. Diese bieten einen gewissen Inflationsschutz sowie attraktive Dividendenrenditen. Im Vergleich zu einem Direktinvestment in Infrastruktur ergeben sich zudem mehr Diversifizierung, verteilt auf viele Infrastrukturprojekte, Sektoren und Regionen. Risikohinweis: Anleger sollten sich über die erhöhten Aktienmarktrisiken (z. B. Wertschwankungen, Marktenge, Einwirken von irrationalen Faktoren) im Klaren sein, die eine Aktienanlage in bestimmte Branchen/Themen automatisch mit sich bringt. Nur für professionelle Investoren und Interessenten von Amundi Asset Management und nicht zur Weitergabe an Dritte. 1 Quelle: KBI.WeitereQuellen: FoodDemand: Michigan StateUniversity, “Feeding theworld in 2050 and beyond”, 2018. Water Demand: McKinsey Global Institute, November 2011; Water and Power Infrastructure Energy Demand: US Energy Information Administration, 2019. Power and Water required investment: Brookings Institute, “Delivering on Sustainable Infrastructure”, 2016. Agribusiness required investment: FAO, “The Future of Food and Agriculture, Trends and Challenges”, 2017 ; Land for Farming. Stand: 31. März 2023, sofern nicht anders angegeben. Quelle: Amundi und KBI. Das Dokument enthält Informationen zu Teilfonds von KBI Funds ICAV, einem Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren nach irischem Recht in der Rechtsform eines Irish Collective Asset-management Vehicle (ICAV), das in der Republik Irland unter der Nummer 387058 eingetragen ist. Sofern nicht anders angegeben, beruhen die enthaltenen Informationen auf Recherchen und Berechnungen von Amundi Asset Management und KBI Global Investors sowie auf öffentlich zugänglichen Quellen, die für zuverlässig gehalten werden, für deren Richtigkeit aber keine Garantie übernommen werden kann. Die Ansichten können sich jederzeit ändern, abhängig von wirtschaftlichen und anderen Rahmenbedingungen. Bildnachweis: Amundi Asset Management, soweit nicht anders angegeben. Die in der Vergangenheit erzielten Erfolge sind keine Garantie für die zukünftige Entwicklung einer Anlage. Es gibt keine Gewähr, dass sich Länder, Märkte oder Branchen wie erwartet entwickeln werden. Investitionen beinhalten gewisse Risiken, darunter politische und währungsbedingte Risiken. Die Rendite und der Wert der zugrunde liegenden Anlage sind Schwankungen unterworfen. Dies kann zum vollständigen Verlust des investierten Kapitals führen. Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung oder Finanzanalyse dar, sondern geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wichtiger Merkmale des Fonds. Die vollständigen Angaben zum Fonds sind dem Verkaufsprospekt bzw. dem Basisinformationsblatt, ergänzt um den jeweils letzten geprüften Jahresbericht und den jeweiligen Halbjahresbericht, falls dieser mit jüngerem Datum als der Jahresbericht vorliegt, zu entnehmen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage des Kaufs dar. Sie sind in elektronischer Form erhältlich bei der Amundi Deutschland GmbH, Arnulfstr. 124–126, D-80636 München. Dieses Dokument ist kein Verkaufsprospekt und stellt kein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Anteilen in Ländern dar, in denen ein solches Angebot nicht rechtmäßig wäre. Außerdem stellt dieses Dokument kein solches Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Die Anteile des genannten Fonds dürfen in den USA sowie zugunsten von US-Staatsangehörigen nicht öffentlich zum Kauf angeboten werden. Gleiches gilt für die Hoheitsgebiete oder Besitztümer, die der Gesetzgebung der USA unterliegen. Amundi Deutschland GmbH ist ein Unternehmen der Amundi Gruppe. Weitere Informationen Auf einen Blick: KBI Global Sustainable Infrastructure Fund (WKN: A2P220) Kombination der Zukunftsthemen Nachhaltigkeit und Infrastruktur Investition in eine effizientere Nutzung von Wasser, Energie, Nahrungsmitteln (Transport und Lagerung) – aber auch in digitale Infrastruktur Morningstar Rating™ gesamt: (Quelle: Morningstar; Stand: 31. März 2023) Gewisser Inflationsschutz sowie attraktive Dividendenrenditen möglich KBI: Ihr erfahrener Spezialist mit über 20 Jahren Investitionserfahrung im Bereich natürlicher Ressourcen © photon_photo – stock.adobe.com
The No. 1 European Asset Manager* RECHTLICHE HINWEISE (1) Quelle: IPE “Top 500 asset managers”, veröffentlicht im Juni 2022 und basierend auf dem AUM per Dezember 2021. Investitionen in Finanzmärkte bergen Risiken.Amundi Asset Management. Französische “Société par Actions Simplifiée” mit einem Stammkapital von € 1.143.615.555 – von der französischen Finanzmarktaufsicht (Autorité des Marchés Financiers) unter der Nummer GP 04000036 zugelassene Kapitalanlagegesellschaft – Firmensitz: 91-93, boulevard Pasteur, 75015 Paris – Frankreich – 437 574 452 RCS Paris – Stand April 2023 – amundi.de | Europäischer Vermögensverwalter Nr. 1(1) amundi.de Als führender europäischer Vermögensverwalter(1) strebt Amundi stets nach Spitzenleistungen. Stetiges Streben nach Leistung und Präzision bei gleichzeitiger Risikobewertung: So verdienen wir Ihr Vertrauen. Chiara Noja Mitglied des #AmundiTeam ©Matthieu Genre Spitzenleistung: Auch für Ihre Anlagen der Schlüssel zum Erfolg. M A R K E T I N G A N Z E I G E
1 3 C O L U M B I A T H R E A D N E E D L E M A R K E T I N G I N F O R M A T I O N © den-belitsky – stock.adobe.com ANLAGEKOSMOS MIT LANGFRISTIG GUTEN CHANCEN Europäische Aktien waren im vergangenen Jahr von den Folgen der Energiekrise und hoher Inflation besonders betroffen. Doch der Preisauftrieb lässt inzwischen nach. Das beflügelt die potenziell hohe Nachfrage nach Gebrauchsgütern. Zusammen mit den positiven Impulsen durch die Öffnung der chinesischen Wirtschaft nach dem Ende der Null-Covid-Politik weckt das Hoffnung auf eine Konjunkturerholung in der Eurozone. Den Qualitätsunternehmen in der Region beschert das Kurschancen. Wer in diesem Frühjahr auf Europa blickt, muss den Hut ziehen. Der Alte Kontinent hat eine Resilienz bewiesen, die ihm Experten vor einem Jahr kaum zugetraut hätten: Nach dem Versiegen des Gasflusses aus Russland infolge des Ukraine-Kriegs haben die Regierungen der großen Volkswirtschaften in der Region entschlossen gehandelt, indem sie ihre Energieversorgung unabhängiger gemacht und ihre Bürger zum Sparen angehalten haben. Deutschland z. B., das besonders abhängig von Energieimporten aus Russland war, hat viel Gas gespart. Nach Angaben der Bundesnetzagentur ist der Verbrauch im Vergleich zum Vorjahr um rund 18 Prozent gesunken. Die privaten Haushalte haben aufgrund der milden Witterung, aber auch wegen der explodierenden Preise weniger geheizt. Die Industrie hat 15 Prozent weniger Gas benötigt im Vergleich zu den Durchschnittswerten der Jahre 2018 bis 2021.1 Dennoch ist die Produktionsleistung stabil geblieben. Wir sind der Meinung: Das ist ein Ergebnis geschickter Organisation und herausragender Ingenieursleistung. Not macht eben erfinderisch. Wirtschaftsaussichten hellen sich auf Mit Blick auf die Konjunkturaussichten der Eurozone im laufenden Jahr macht das Hoffnung. Die Nachfrage nach Gebrauchsgütern in der Region ist weiterhin potenziell hoch. Auch wenn die volkswirtschaftlichen Signale insgesamt derzeit noch durchwachsen sind, glauben wir, dass europäische Aktien gute Chancen auf ein Comeback haben. Dafür spricht u. a., dass die Lieferkettenproblematik an Schärfe verliert. Gleiches gilt bei der Energieversorgung durch den Aufbau alternativer Beschaffungsstrukturen. Außerdem sind die Gaspreise inzwischen stark gesunken – teilweise auf das Niveau vor Ausbruch des Krieges. Wir gehen davon aus, dass dieser Effekt die Inflationsdynamik dämpft und für eine Aufhellung des Geschäftsklimas in der Eurozone sorgt. Leitzinserhöhungen verlieren ihren Schrecken Gleichzeitig sind wir zuversichtlich, dass die Bremsspuren infolge der raschen Leitzinserhöhungen der Europäischen Zentralbank (EZB) nachlassen werden. Bei der Inflation zeigt der Trend Eurostat-Angaben2 zufolge wieder nach unten. Die EZBDaten3 deuten darauf hin, dass die Geldmenge in der Eurozone sinkt. Für eine Lohn-Preis-Spirale gibt es bislang keine Anzeichen. Daher denken wir, dass die Zinsen auf dem Alten Kontinent im laufenden Jahr nicht mehr so stark steigen müssen wie von vielen befürchtet. Dass die Inflation in der EU auf das langjährige Niveau von zwei Prozent zurückgehen wird, halten wir allerdings für unwahrscheinlich. Dem stehen u. a. die preistreibenden Effekte von Rohstoffmangel, Überalterung und die Subventionen im Rahmen des Green Deals entgegen. Wir erwarten jedoch, dass sich die Verbraucherpreisinflation bis zum Jahresende auf drei bis vier Prozent abschwächt. Hoffnungsträger China Aus unserer Sicht wird dieses Rahmenwerk die europäische Wirtschaft positiv stimulieren. Gestützt wird diese Erwartung durch die Aussicht auf eine steigende Nachfrage von Chinas Volkswirtschaft. Nach dem Ende der lokalen Null-Covid-Politik ist aller Erfahrung nach die Wahrscheinlichkeit groß, dass die chinesischen Verbraucher wieder reisen und mehr Geld für Konsum ausgeben werden. Der Druck auf die weltweiten Lieferketten wird nachlassen und die stärkere Nachfrage im Inland wird den Abwertungsdruck auf den Renminbi reduzieren. Vieles spricht also dafür, dass die Aktienkurse in Europa Aufwärtspotenzial haben – auch deshalb, weil der Bewertungsabschlag europäischer Unternehmen gegenüber US-Aktien größer ist denn je. Bloomberg-Daten 1 Bundesnetzagentur – Rückblick: Gasversorgung im Jahr 2022 (https: //www.bundesnetzagentur.de/DE/Gasversorgung/aktuelle_gasversorgung/Rueckblick/start.html#: ~:text=Gaseinsparung%20in%20Deutschland%202022%2C%20in%20Prozent%201&text=Im%20Vergleich%20zum%20Durchschnittsverbrauch%20 der,Gewerbekunden%2012%20Prozent%20weniger%20Gas) 2 Eurostat – Euro indicators 31 March 2023 (https: //ec.europa.eu/eurostat/en/web/products-euro-indicators/w/2-31032023-ap) 3 Europäische Zentralbank – Monetary developments in the euro area: February 2023 (https://www.ecb.europa.eu/press/pr/stats/md/html/ecb.md2302~952f671d72.de.html)
1 4 C O L U M B I A T H R E A D N E E D L E M A R K E T I N G I N F O R M A T I O N zufolge lagen die Kurs-Gewinn-Verhältnisse auf Basis der geschätzten Gewinne der nächsten zwölf Monate im Februar durchschnittlich bei zehn in Europa gegenüber 17 in den USA. Nach den Kursrückgängen im vergangenen Jahr sind europäische Aktien damit historisch gesehen vernünftig bewertet. Unternehmensgewinne sorgen weiter für Unsicherheit Gleichwohl steht hinter der Entwicklung der Unternehmensgewinne im laufenden Jahr ein Fragezeichen. Negative Überraschungen aufgrund fortgesetzter Unsicherheiten in der Weltwirtschaft und geopolitischer Spannungen sind in diesen Zeiten naheliegenderweise nicht auszuschließen. Ein langsameres Wachstum ist allerdings in den Bewertungen eingepreist. Dennoch sind aus unserer Sicht auch auf dem niedrigen Niveau einige zyklische Aktien gefährdet, wenn das Ergebnis schlechter ausfällt, als es dem Konsens entspricht. Wie können Anleger in diesen chancenreichen Aktienkosmos investieren? Der Threadneedle (Lux) European Select bietet dafür eine gute Möglichkeit, dennoch sollte man sich bei Anlagen in Vermögenswerten, die auf verschiedene Währungen oder auf andere Währungen als ihre eigene lauten, auch der Risiken bei diesem Fonds bewusst sein. So kann der Anlagewert durch Wechselkursänderungen beeinflusst werden. Darüber hinaus investiert der Fonds in Wertpapiere, deren Wert stark beeinträchtigt würde, falls der jeweilige Emittent die Auszahlung verweigert, zahlungsunfähig wird oder als zahlungsunfähig angesehen wird. Der Fokus des Fondsmanagements liegt indes auf Qualitätsaktien, die über dauerhafte Wettbewerbsvorteile und robuste Geschäftsmodelle verfügen. Diese Konzerne sollten ein nachhaltig starkes Wachstumspotenzial aufweisen. Europa ist nach unserer Einschätzung eine Fundgrube für genau solche Unternehmen. Ein gutes Beispiel: der Konsumsektor. Luxusgüterhersteller wie LVMH oder Nahrungsmittelkonzerne wie Nestlé verfügen über ein starkes Produktportfolio mit einzigartigen Marken.4 Sie wachsen nachhaltig, erfreuen sich eines treuen Kundenstamms und die Produkte selbst sind oft eng mit europäischer Produktion und europäischer Spitzenleistung verbunden. Daraus ergeben sich eine starke Preissetzungsmacht sowie robuste und nachhaltige Geschäftsmodelle. Europa halten wir zudem für führend bei ESG-Investments, da die Regulatorik hier weltweit gesehen eine der strengsten ist. Fokussierter Anlageansatz bringt den Erfolg Nicht jede europäische Aktie besitzt allerdings überdurchschnittliche Qualitäten. Daher sind unsere Analysefähigkeiten bei der Aktienauswahl und unser Fokus auf die Stärke und Nachhaltigkeit des Geschäftsmodells der Schlüssel, die besten Titel auszuwählen und die schlechtesten zu meiden. Unser Mehrwert aus Sicht unserer Kundinnen und Kunden besteht darin, Aktien zu finden, die über robuste Geschäftsmodelle verfügen und somit langfristig überleben und prosperieren können, selbst dann, wenn sich das wirtschaftliche Umfeld stark eintrübt. Mit diesem erprobten Anlageansatz legen wir die Basis für unseren nachgewiesenen Anlageerfolg. Unser Team verfolgt einen fundamentalen Stock-Picking-Ansatz. Unser Ziel ist, unzureichend untersuchte und unterbewertete Unternehmen zu identifizieren. Wir berücksichtigen dabei auch ESG-Faktoren, die für die Bewertung der Unternehmensqualität entscheidend sind. Dieser Ansatz führt dazu, dass wir derzeit Technologie- und Konsumsektoren übergewichten und Rohstoff- sowie kapitalintensive Sektoren wie Öl, Schwerindustrie und Telekommunikation eher meiden. Im Ergebnis ist der ökologische Fußabdruck im Fondsportfolio deutlich geringer als der der Benchmark. 4 Die Nennung von Aktien oder Anleihen dient ausschließlich der Veranschaulichung und stellt keine Empfehlung zum Kaufen, Halten oder Verkaufen dar. Columbia Threadneedle Investments bietet keine Anlageberatung an. Wenn Sie sich nicht sicher sind, ob eine Anlage für Sie geeignet ist, sollten Sie Ihren Finanzberater zurate ziehen. Wichtige Informationen: Threadneedle (Lux) ist eine in Luxemburg gegründete SICAV, von Threadneedle Management Luxembourg S.A. verwaltet. Dieses Material ist nicht als Angebot, Anlageberatung oder Empfehlung zu verstehen. Diese Mitteilung ist zum Zeitpunkt ihrer Veröffentlichung gültig und kann ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Informationen aus externen Quellen werden als zuverlässig erachtet, Richtigkeit oder Vollständigkeit werden nicht garantiert. Der aktuelle Verkaufsprospekt, Basisinformationsblätter und die Zusammenfassung der Anlegerrechte sind in Deutsch bei der Verwaltungsgesellschaft., International Financial Data Services (Luxembourg) S.A. und auf www.columbiathreadneedle.de erhältlich. Threadneedle Management Luxembourg S.A. kann beschließen, die für die Vermarktung des Fonds getroffenen Vorkehrungen aufzuheben. Herausgegeben von Threadneedle Management Luxembourg S.A., eingetragen beim Registre de Commerce et des Sociétés unter 110242, 44 rue de la Vallée, L-2661 Luxemburg. Columbia Threadneedle Investments ist der globale Markenname der Columbia- und Threadneedle-Unternehmensgruppe. Benno Kriews Sales Director Columbia Threadneedle Investments (Threadneedle Management Luxembourg S.A.) Mainzer Landstraße 1 60325 Frankfurt am Main E-Mail: benno.kriews@ columbiathreadneedle.com Telefon: +49 69 29729941
Ein europäisches Aktienportfolio unserer besten Ideen, das in hochwertige Wachstumsunternehmen mit dauerhaften Wettbewerbsvorteilen und der Fähigkeit zur Erwirtschaftung hoher und nachhaltiger Renditen investiert. Zielt auf hochwertige Unternehmen mit nachgewiesenen Wettbewerbsvorteilen ab Research-orientierte Titelauswahl zum Aufbau eines Portfolios mit hoher Überzeugungskraft Ein erfahrenes Team für europäische Aktien, das ein Vermögen von 47 Mrd. Euro* verwaltet Threadneedle (Lux) European Select Der konsequente Weg zu Europas globalen Marktführern Dies ist eine Marketing-Anzeige. Bitte lesen Sie den Prospekt des OGAW und das BiB bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. *Quelle: Verwaltetes Vermögen aus dem Desk & Strategy-Spreadsheet unter Zusammenrechnung der Nettobeteiligungswerte für Europa und das Vereinigte Königreich, Columbia Threadneedle Investments, Stand: 31.12.2021 Wichtige Informationen: Threadneedle (Lux) ist eine in Luxemburg gegründete Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (“SICAV”), von Threadneedle Management Luxembourg S.A. verwaltet. Dieses Material ist nicht als Angebot, Aufforderung, Anlageberatung oder Empfehlung zu verstehen. Diese Mitteilung ist zum Zeitpunkt ihrer Veröffentlichung gültig und kann ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Informationen aus externen Quellen werden als zuverlässig erachtet, es wird jedoch keine Garantie für ihre Richtigkeit oder Vollständigkeit übernommen. Der aktuelle Verkaufsprospekt der SICAV, die wesentlichen Anlegerinformationen (BIB) und die Zusammenfassung der Anlegerrechte sind in englischer und deutscher Sprache und/oder in den jeweiligen Landessprachen (sofern verfügbar) bei der Verwaltungsgesellschaft Threadneedle Management Luxembourg S.A., International Financial Data Services (Luxembourg) S.A., bei Ihrem Finanzberater, auf unserer Website www.columbiathreadneedle.com und/oder in der Schweiz bei unserem Vertreter und unserer Zahlstelle in der Schweiz, RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, Zweigniederlassung Zürich, Bleicherweg 7, CH-8027 Zürich erhältlich. Threadneedle Management Luxembourg S.A. kann beschließen, die für die Vermarktung des Fonds getroffenen Vorkehrungen aufzuheben. Herausgegeben von Threadneedle Management Luxembourg S.A., eingetragen beim Registre de Commerce et des Sociétés (Luxemburg), Registernummer B 110242, 44 rue de la Vallée, L-2661 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg. Columbia Threadneedle Investments ist der globale Markenname der Columbia- und Threadneedle-Unternehmensgruppe. WF381618 (05/23) 4325824 Zu beachtende Risiken Dieser Fonds unterliegt einer Reihe von Risiken aufgrund der Wertpapiere, in die er investiert, und der Techniken, die er zur Erreichung seines Anlageziels einsetzt. Anleger sollten den Verkaufsprospekt lesen, in dem sämtliche Risiken ausführlich beschrieben sind. Anlagerisiken Dieser Fonds unterliegt Risiken im Zusammenhang mit der Anlage in Aktien, der Portfoliokonzentration und der Volatilität. Typisches Anlegerprofil Dieser Fonds eignet sich für Anleger, die über einen langfristigen Anlagehorizont ein hohes Risiko und eine hohe Volatilität in Kauf nehmen können. www.columbiathreadneedle.com
D J E M A R K E T I N G I N F O R M A T I O N DJE – ZINS & DIVIDENDE Der Name ist Programm Als ausgewogener Mischfonds erschließt der DJE – Zins & Dividende das Ertragspotenzial von Anleihen und Aktien, sprich Zinsen und Dividenden, und kombiniert beide Anlageklassen flexibel. Aktien sind auf 50 Prozent des Portfolios begrenzt. Sein Anlageziel ist eine vom Marktgeschehen möglichst unabhängige, beständige, positive Wertentwicklung. Fondsmanager Dr. Jan Ehrhardt erklärt im Interview, worauf er bei der Titelauswahl achtet. : Der DJE Zins & Dividende ist ein ausgewogener Mischfonds. Im Zentrum des Fondskonzepts steht der Gedanke regelmäßiger Erträge. Bitte erläutern Sie das Konzept näher. Dr. Jan Ehrhardt: Der DJE – Zins & Dividende kombiniert Aktien und Anleihen je nach Marktlage flexibel, wobei der Aktienanteil auf 50 Prozent des Portfolios begrenzt ist. Grundlage ist die Wertpapierauswahl nach umfassender Analyse durch das hauseigene Research. Der Fonds strebt nach einer möglichst positiven, schwankungsarmen Wertentwicklung durch stetige Erträge aus Zinsen und Dividenden sowie durch Kursgewinne. : Welche Rolle haben Zins- und Dividendenerträge für die Wertentwicklung des Fonds gespielt? Wie sieht es aktuell aus? Dr. Ehrhardt: Wir haben relativ hohe laufende Ertragserwartungen: ca. 4,8 Prozent Kupon aus dem Rentenanteil, der aktuell rund 56 Prozent des Fonds stellt, und etwa 3,5 Prozent Dividendenrendite aus dem Aktienanteil (rund 42 Prozent des Portfolios). Das heißt, allein aus den erwarteten stetigen Erträgen sollte dem Fonds eine Rendite von rund 4,2 Prozent entstehen.1 : Der Aktienfokus liegt auf großen Unternehmen mit mittlerem Wachstum. Was macht substanzstarke Aktien aus, die Sie für den Fonds suchen? Dr. Ehrhardt: Die Dividende kann man vereinfacht gesagt mit dem freien Cashflow gleichsetzen und die Substanz mit dem Kurs-Buchwert-Verhältnis. Im Schnitt haben unsere Werte deshalb eine höhere Dividendenrendite sowie ein niedrigeres Kurs-Buchwert-Verhältnis als der Markt. Bei den Unternehmen schauen wir in erster Linie auf den Cashflow nach Investitionen, d. h. den sogenannten freien Cashflow. Denn nur wenn die Unternehmen nach ihren Investitionen noch etwas übrighaben, können sie Schulden tilgen, Aktien zurückkaufen oder über die Dividende Geld an ihre Aktionäre ausschütten. Daher ist der freie Cashflow meiner Meinung nach wichtiger als die Dividendenrendite. : In welchen Segmenten des Anleihemarkts erhalten Sie derzeit ausreichend hohe Renditen, ohne ein zu hohes Kursverlustrisiko eingehen zu müssen? Wie sieht es bei den Bonitäten aus? Dr. Ehrhardt: Derzeit sind wir bei Anleihen mit sehr kurzen Durationen unterwegs, die nach den Absicherungen bei unter zwei Jahren liegen. Wir sehen steigende Zinsen daher nicht nur negativ. Frei werdende Gelder könnten wir dann wieder zu einer höheren Verzinsung anlegen, womit die durchschnittliche Verzinsung des Anleihe-Portfolios von etwa 4,8 Prozent perspektivisch möglicherweise noch etwas höher ausfallen könnte. Die Anleihen im Portfolio haben eine durchschnittliche Bonität von BBB+ und damit Investment Grade. : Können Sie uns kurz den Investmentprozess beschreiben? Dr. Ehrhardt: Wir kombinieren einen Top-down- mit einem Bottom-upDr. Jan Ehrhardt managt den DJE – Zins & Dividende seit dessen Auflage im Dezember 2010. Als stellvertretender Vorstandsvorsitzender der DJE Kapital AG ist er zudem zuständig für den Bereich Research & Portfoliomanagement sowie die individuelle Vermögensverwaltung. 1 Durchschnittlich gewichteter Kupon der Anleihen im Portfolio und erwartete Dividendenrendite für 2023 der Aktien im Portfolio per 31.03.2023. Die Angaben beruhen auf eigenen Berechnungen. Sie sind kein zuverlässiger Indikator für die tatsächliche Wertentwicklung des Fonds. Diese kann davon positiv wie negativ abweichen.
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