insider 03/2020 online

ben werden können. Wer aktuell die Möglichkeit hat, sollte darüber nachdenken, die Sparrate zu erhöhen, um von güns- tigen Einstiegskursen zu profitieren. Auf gar keinen Fall sollte man hingegen seinen Altersvorsor- gevertrag in der jetzigen Situation kündigen. Dadurch würde man den schlechtestmöglichen Ausstiegszeitpunkt wählen und die bereits gezahlten Gebühren verlieren. Bei akuten Geldsorgen kann man stattdessen über eine Beitragsredu- zierung oder eine vorrübergehende Beitragsbefreiung des Vertrags nachdenken. Grundsätzlich gilt, dass sämtliche Ver- tragsänderungen wohl durchdacht und besprochen werden sollten, um die Versorgung im Ruhestand nicht zu gefährden. Garantien und risikominimierende Faktoren Wer sich jetzt fragt, ob gerade in der aktuellen Situation nicht doch hohe (Beitrags-)Garantien eingeschlossen werden soll- ten, der sollte Folgendes beachten. Sicherheit ist grundsätz- lich schon sinnvoll, man sollte sie allerdings in Kombination mit der Rendite sehen. Garantien kosten zudem Geld. Und derzeit sind Garantien teuer! Genauer gesagt die Opportu- nitätskosten, also die Garantieerzeugungskosten. Diese sind nichts anderes als ein entgangener Gewinn. Egal welche Fondsprodukte mit Garantie man betrachtet, man braucht immer eine sichere Anlage – und die bringen aktuell und in den nächsten Jahren nur sehr geringe Rendi- ten. Derzeit muss also ein größerer Teil vom Sparbeitrag in die sichere Anlage gesteckt werden, um die Garantie zu er- zeugen. Dies schmälert dann die Rendite. Entsprechend muss auch der Erwartungswert bei der Ablaufleistung nach unten angepasst werden. Wer mehr Rendite erzielen möchte, muss sich sie durch etwas mehr Risiko erkaufen. Dieses Risiko kann man jedoch durch einige risikominimierende Faktoren be- achtlich senken. Das ist zum Ersten eine lange Laufzeit von mindestens 12 bis 15 Jahren. Schaut man sich die langfristige Entwicklung der Börsen an, so ist die Wahrscheinlichkeit sehr gering, bei 15 Jahren Anlage am Ende ein Minus zu machen. Der zweite Punkt ist die Diversifizierung. Eine sinnvolle Streu- ung der Anlagen etwa in Aktienindizes – vorwiegend in Bluechips – minimiert das Risiko ebenfalls. Außerdem ist das Timing-Risiko geringer, wenn nicht alles zum gleichen Zeit- punkt investiert wird. Hier spricht man vom Cost-Average- Effekt, der Schwankungen über die Zeit ausgleicht. Dafür bieten manche Versicherer ein sogenanntes „Startmanage- ment“, d. h., es kann ein hoher Einmalbeitrag eingezahlt wer- den, und der wird sukzessive von konservativen Anlagen in Aktienfonds investiert. Viele Versicherer haben inzwischen aber auch den umgekehrten Vorgang, d. h. ein gutes Ablauf- management bei Fondspolicen. Meist kann man in den letzten Jahren der Laufzeit in sicherere Anlagen wechseln. Fondspolice im Vergleich mit einem Direktinvestment in Fonds Manche hegen dabei den Gedanken, dass es doch kosten- günstiger wäre, direkt in Investmentfonds zu investieren. In vielen Fällen ist jedoch die Fondspolice aufgrund der Abgel- tungsteuerfreiheit rentabler. So hat man bei einer Direktin- vestition in einen Fonds bei jedem Fondswechsel sowohl die Belastung durch die Abgeltungsteuer als auch ein Agio beim Erwerb des neuen Fonds. Beides fällt bei einer Fondspolice weg. Über die Laufzeit – in der Regel nach ca. zwölf Jahren – wirken sich diese Vorteile der Fondspolice so positiv aus, dass die anfänglichen Vertriebskosten der Fondspolice mehr als kompensiert werden. Betrachtet man Einmalbeiträge, dann differieren die An- fangskosten von Fondspolicen und Direktinvestments nur geringfügig. Dieser komplexe Sachverhalt kann im vom IVFP entwickelten „FondsanlagenOptimierer“, den einige Versi- cherer gratis online zur Verfügung stellen (siehe hierzu z. B. https://standardlife.ivfp.de/fondsanlagenoptimierer/index. xhtml?dswid=7360 ), detailliert betrachtet werden. << Prof. Michael Hauer Geschäftsführung, INSTITUT FÜR VORSORGE UND FINANZPLANUNG GmbH Mail: michael.hauer@ivfp.de Tel.: +49 9602 944 928-0 55 © Petra Homeier · http://www.petra-homeier.de/